تويت
العقد الاشتقاقي أداة مالية تستقي قيمتها من شيء آخر. يميل المستثمرون المحترفون لبيع تلك المشتقات وشرائها لتحييد المخاطر، إذ تأتي قيمة الاشتقاقات من أصول أخرى، وقد تمتلك تلك الاشتقاقات تأثيرًا معاكسًا للمستثمرين الأقل خبرةً، ما يجعل حقيبتهم الاستثمارية أكثر مجازفة.
ما عقود الاشتقاق؟
عقود الاشتقاق هي عقود مالية معقدة تعتمد على قيمة الأصول الأساسية، ومجموعة من الأصول أو المرجعيات. تشمل هذه الأصول الأساسية الأسهم والسندات والبضائع والعملات وقيم الفائدة ومؤشرات الأسواق وحتى العملات الرقمية المشفرة.
يدخل المستثمرون في عقود الاشتقاق التي تنص بوضوح كيف يستجيبون -هم وآخرون- للتغيرات المستقبلية في قيمة الأصول الأساسية. يمكن تجارة المشتقات بواسطة البيع المباشر، ما يعني شراء المستثمر لها من طريق شبكة وكلاء واسعة من السماسرة، أو بواسطة التبادلات في البورصة.
في حين أن المشتقات المتداولة في البورصة مشروعة وموحدة، فإن الأمر ليس ذاته في حالة المشتقات ذات البيع المباشر، لكنها تواجه خطورة أكبر من الأطراف المشاركة، تتمثل في احتمالية تخلف أحد الطرفين عن سداد العقد الاشتقاقي.
أنواع العقد الاشتقاقي:
توجد غالبًا أربعة أنواع من الاشتقاقات: العقود المستقبلية والعقود الآجلة وعقود الخيارات والمقايضات. بالنسبة إلى مستثمر يومي، ليس من المرجح أن تتعامل مباشرةً مع العقود المستقبلية أو عقود الخيارات.
العقود المستقبلية:
في العقود المستقبلية، يتفق طرفان على بيع أصول أو شرائها بسعر محدد في تاريخ مستقبلي. تُستخدم العقود المستقبلية لتحييد المخاطر، عندما يرتفع سعر الأصل أو يهبط، ما يجعل الشخص يبيع البضائع بخسارة فادحة أو يشتريها بسعر مرتفع. عوضًا عن ذلك، تغلق العقود المستقبلية بسعر مقبول لكلا الطرفين بناءً على المعلومات المتوفرة حاليًا.
إن العقود الآجلة استثمارات معيارية تُتداول في البورصة، ما يعني أنه بوسع المستثمر اليومي شراء تلك العقود بنفس سهولة شراء الأسهم، وإن لم تكن بحاجة إلى خدمة أو بضاعة معينة بسعر محدد. تُسوى المكاسب والخسائر يوميًا، ما يعني أنه يمكنك بسهولة المضاربة على حركة الأسعار قصيرة الأمد، دون ارتباط برؤية المدى الكامل للعقود المستقبلية.
نظرًا إلى أن شراء العقود المستقبلية وبيعها يتم من خلال البورصة، تُعد المجازفة أقل بكثير إذا تخلف أحد الأطراف عن سداد العقد.
العقود الآجلة:
العقود الآجلة مشابهة للعقود المستقبلية، باستثناء أنها قائمة على تجارة المشتقات من طريق البيع المباشر، ما يعني أنها عمومًا عقود خاصة بين طرفين
هذا يعني أنها غير منظمة وأكثر مجازفة في حالة تقصير السداد، ما يجعل المستثمرين العاديين أقل ميلًا للاستثمار فيه. تسمح العقود الآجلة بتخصيص الشروط والأسعار وخيارات التسوية تخصيصًا أكبر، ما يؤدي إلى زيادة الأرباح، وإن كانت ترتبط بالمزيد من المخاطر.
عقود الخيارات:
تعمل عقود الخيارات المالية بوصفها صياغات غير ملزمة للعقود المستقبلية والآجلة، إذ توضع اتفاقية لبيع شيء ما وشرائه بسعر محدد ووقت محدد، وإن كان الطرف المشتري للعقد غير ملزم باستخدامه، لهذا تلزمك عقود الخيارات بدفع قسط يمثل جزءًا من قيمة الاتفاقية.
سيكون لديك إمكانية شراء خيار البيع مستقبلًا إذا كنت تتوقع هبوط الأسعار، وهذا يعني أنك تتمتع بمزايا البيع عند «سعر الممارسة» -المُستخدم في العقود المستقبلية والخيارات- عند تاريخ الانتهاء. لا يوجد التزام بتنفيذ حقوقك. بالمقابل، للبائع حق البيع عند سعر الممارسة عند تاريخ الانتهاء، دون التزام بفئة «خيار الشراء». يعتمد الأمر على تنفيذ البائع لحقوقه عند تاريخ انتهاء الصلاحية.
يمكن لعقود الخيارات التداول في البورصات أو البيع المباشر. يمكن تداول عقود الخيارات على مؤشرات أسعار الأسهم والأسهم المنفردة عبر السوق المالية للأوراق الوطنية. خيارات العقود تضمنها غرف المقاصة وينظمها مجلس الأسواق والأوراق المالية عندما تُتداول في البورصة، ما يقلل من مخاطر الطرف المقابل.
مثل العقود الآجلة، يمكن إجراء عقود الخيارات في صورة عمليات البيع المباشر، التي تُعد معاملات خاصة، وتسمح بمزيد من التخصيص والمجازفة.
المقايضات:
تسمح المقايضات بإبرام عقد بين طرفين لتبادل السيولة المالية أو الالتزامات، في محاولة لتقليل تكاليفهم أو لكسب أرباح. يحدث هذا عمومًا لمعدلات الفائدة أو العملات أو البضائع أو التقصير الائتماني، الذي اكتسب سمعة سيئة مؤخرًا عند انهيار سوق الإسكان في أثناء الأزمة الاقتصادية 2007-2008، إذ تراكمت الديون وتسببت في سلسلة من ردود الفعل الجذرية بسبب التقصير في السداد.
تعتمد الطريقة الدقيقة التي تمثلها المقايضات على الأصل المالي المُتبادل. للتبسيط، لنقل أن شركة تدخل في اتفاقية لتبادل قرض بسعر فائدة متغير مع شركة أخرى. إذ تسعى الشركة لتلافي مخاطر ارتفاع معدلات الفائدة.
في الوقت ذاته، تراهن الشركة التي تقدم القرض بمعدل فائدة ثابت، على أن ربح معدل فائدتها الثابت سيغطي أي زيادة في الأسعار تنشأ من القرض ذي السعر المتغير. وإذا انخفضت معدلات الفائدة، يُعد ذلك ميزةً لها.
تنطوي المقايضات على مخاطر عالية للطرف المقابل، وهي عمومًا متوفرة من طريق البيع المباشر للمؤسسات المالية والشركات، وبدرجة أقل للمستثمرين الأفراد.
كيف يُستخدم العقد الاشتقاقي؟
نظرًا إلى أن المشتقات تشمل تعقيدات كثيرة، فإن العقود الاشتقاقية غالبًا لا تُستخدم في المعاملات المعتادة، التي تتمثل ببساطة في الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع، أو الشراء والاحتفاظ بالاستثمارات. يمكن للأطراف المشمولة في معاملات الاشتقاق أن تستخدم العقد الاشتقاقي للأغراض التالية:
تحوط الحالة المالية:
يمكن للمستثمرين استخدام عقود الاشتقاق لتلافي خسارة محتملة، إذا كان المستثمر قلقًا من مصير قيمة أصل معين.
المضاربة على سعر الأصل:
يمكن للمستثمرين استخدام عقود الاشتقاق للمراهنة على أرباح أو خسائر ممكنة، إذا توقع المستثمر أن قيمة الأصل ستتغير بدرجة كبيرة.
فعالية استخدام الأموال:
تعتمد أغلب عقود الاشتقاق على الهامش، ما يعني إمكانية دخولها بوضع مبلغ صغير نسبيًا من المال. ذلك مفيد إذا كنت تحاول توزيع أموالك بين العديد من الاستثمارات لتحسين العائدات دون تجميدها في مكان واحد، ما قد يؤدي أيضًا إلى عوائد أكبر. لكن هذا يعني أيضًا أنك عرضة لخسائر أكبر إذ راهنت رهانًا خاطئًا.
مخاطر العقد الاشتقاقي:
قد تصبح عقود الاشتقاق بالغة الخطورة للمستثمرين، وتشمل المخاطر:
المخاطر المحتملة على الطرف الآخر:
ترتفع احتمالية تخلف الطرف الآخر عن السداد في عقود الاشتقاق، خصوصًا عند التداول بالبيع المباشر. إذ إن ليس لعقود الاشتقاق قيمة في ذاتها. بل تكتسب قيمتها من مصداقية الأفراد والشركات التي تصدق عليها.
الظروف المتغيرة:
تلزمك العقود الاشتقاقية المبنية على التعاقد بسعر محدد، قد يؤدي ذلك إلى الثراء أو إلى الإفلاس. قد تضطر لتكبد خسارة كبيرة إذا وافقت على العقود المستقبلية أو العقود المقدمة أو المقايضات، قد تزداد الخسائر بواسطة الهامش الذي حصلت عليه. حتى الخيارات غير الإلزامية لا تخلو من المجازفة، إذ قد تجد نفسك بحاجة إلى إنفاق المزيد من مالك للإيفاء بعقود لم تختر تنفيذها.
التعقيدات:
العقود الاشتقاقية، خصوصًا المعتمدة على أنواع من الاستثمارات غير المعتادة بالنسبة إلى معظم المستثمرين، قد تصبح بالغة التعقيد. إذ تتطلب مستوى من المعرفة والإدارة النشطة، التي قد لا تجذب المستثمرين المعتادين على استراتيجيات الحياد أو عدم التدخل، والشراء والاحتفاظ.
كيف تستثمر في عقود الاشتقاق؟
يُعد الاستثمار في عقود الاشتقاق أمرًا خطيرًا، وليس خيارًا جيدًا للمستثمرين المبتدئين ولا حتى المتوسطين منهم. تحقق من حصولك على الأساسيات المالية مثل إعانة الطوارئ ومساهمات التقاعد، كن مستعدًا قبل الخوض في الاستثمار بهدف المضاربة. مع ذلك، لن ترغب في تخصيص جزء كبير من مدخراتك في الاشتقاق.
إذا كنت ترغب في خوض المشتقات، يمكنك ببساطة شراء منتجات المشتقات القائمة على الصناديق المالية باستخدام حساب استثمار نموذجي. من الخيارات المتاحة صندوق استثمار ذو رافعة مالية أو صندوق النقد المتداول، التي تستخدم عقود الخيارات أو المستقبلية لزيادة العائدات، أو صندوق ارتجاع، الذي يستخدم المشتقات لجني أموال المستثمرين عندما يهبط السوق الأساسي أو دليل المؤشرات.
تساعد منتجات المشتقات المالية على تقليل بعض مخاطر المشتقات، مثل خطر الأطراف المقابلة. مع أنها غير مخصصة عمومًا للشراء والاحتفاظ طويل الأمد، وتظل احتمالية الخسارة الفادحة قائمة. إذا أردت المزيد من التعمق في العقود الاشتقاقية، فقد تستطيع وضع صفقات عقود الخيارات والعقود الآجلة بوصفك مستثمرًا فرديًا. لا تسمح جميع شركات السمسرة بذلك، لذا تحقق من كون النظام الأساسي الذي تختاره مجهزًا للتداول في عقود الاشتقاق.
ما عقود الاشتقاق؟
عقود الاشتقاق هي عقود مالية معقدة تعتمد على قيمة الأصول الأساسية، ومجموعة من الأصول أو المرجعيات. تشمل هذه الأصول الأساسية الأسهم والسندات والبضائع والعملات وقيم الفائدة ومؤشرات الأسواق وحتى العملات الرقمية المشفرة.
يدخل المستثمرون في عقود الاشتقاق التي تنص بوضوح كيف يستجيبون -هم وآخرون- للتغيرات المستقبلية في قيمة الأصول الأساسية. يمكن تجارة المشتقات بواسطة البيع المباشر، ما يعني شراء المستثمر لها من طريق شبكة وكلاء واسعة من السماسرة، أو بواسطة التبادلات في البورصة.
في حين أن المشتقات المتداولة في البورصة مشروعة وموحدة، فإن الأمر ليس ذاته في حالة المشتقات ذات البيع المباشر، لكنها تواجه خطورة أكبر من الأطراف المشاركة، تتمثل في احتمالية تخلف أحد الطرفين عن سداد العقد الاشتقاقي.
أنواع العقد الاشتقاقي:
توجد غالبًا أربعة أنواع من الاشتقاقات: العقود المستقبلية والعقود الآجلة وعقود الخيارات والمقايضات. بالنسبة إلى مستثمر يومي، ليس من المرجح أن تتعامل مباشرةً مع العقود المستقبلية أو عقود الخيارات.
العقود المستقبلية:
في العقود المستقبلية، يتفق طرفان على بيع أصول أو شرائها بسعر محدد في تاريخ مستقبلي. تُستخدم العقود المستقبلية لتحييد المخاطر، عندما يرتفع سعر الأصل أو يهبط، ما يجعل الشخص يبيع البضائع بخسارة فادحة أو يشتريها بسعر مرتفع. عوضًا عن ذلك، تغلق العقود المستقبلية بسعر مقبول لكلا الطرفين بناءً على المعلومات المتوفرة حاليًا.
إن العقود الآجلة استثمارات معيارية تُتداول في البورصة، ما يعني أنه بوسع المستثمر اليومي شراء تلك العقود بنفس سهولة شراء الأسهم، وإن لم تكن بحاجة إلى خدمة أو بضاعة معينة بسعر محدد. تُسوى المكاسب والخسائر يوميًا، ما يعني أنه يمكنك بسهولة المضاربة على حركة الأسعار قصيرة الأمد، دون ارتباط برؤية المدى الكامل للعقود المستقبلية.
نظرًا إلى أن شراء العقود المستقبلية وبيعها يتم من خلال البورصة، تُعد المجازفة أقل بكثير إذا تخلف أحد الأطراف عن سداد العقد.
العقود الآجلة:
العقود الآجلة مشابهة للعقود المستقبلية، باستثناء أنها قائمة على تجارة المشتقات من طريق البيع المباشر، ما يعني أنها عمومًا عقود خاصة بين طرفين
هذا يعني أنها غير منظمة وأكثر مجازفة في حالة تقصير السداد، ما يجعل المستثمرين العاديين أقل ميلًا للاستثمار فيه. تسمح العقود الآجلة بتخصيص الشروط والأسعار وخيارات التسوية تخصيصًا أكبر، ما يؤدي إلى زيادة الأرباح، وإن كانت ترتبط بالمزيد من المخاطر.
عقود الخيارات:
تعمل عقود الخيارات المالية بوصفها صياغات غير ملزمة للعقود المستقبلية والآجلة، إذ توضع اتفاقية لبيع شيء ما وشرائه بسعر محدد ووقت محدد، وإن كان الطرف المشتري للعقد غير ملزم باستخدامه، لهذا تلزمك عقود الخيارات بدفع قسط يمثل جزءًا من قيمة الاتفاقية.
سيكون لديك إمكانية شراء خيار البيع مستقبلًا إذا كنت تتوقع هبوط الأسعار، وهذا يعني أنك تتمتع بمزايا البيع عند «سعر الممارسة» -المُستخدم في العقود المستقبلية والخيارات- عند تاريخ الانتهاء. لا يوجد التزام بتنفيذ حقوقك. بالمقابل، للبائع حق البيع عند سعر الممارسة عند تاريخ الانتهاء، دون التزام بفئة «خيار الشراء». يعتمد الأمر على تنفيذ البائع لحقوقه عند تاريخ انتهاء الصلاحية.
يمكن لعقود الخيارات التداول في البورصات أو البيع المباشر. يمكن تداول عقود الخيارات على مؤشرات أسعار الأسهم والأسهم المنفردة عبر السوق المالية للأوراق الوطنية. خيارات العقود تضمنها غرف المقاصة وينظمها مجلس الأسواق والأوراق المالية عندما تُتداول في البورصة، ما يقلل من مخاطر الطرف المقابل.
مثل العقود الآجلة، يمكن إجراء عقود الخيارات في صورة عمليات البيع المباشر، التي تُعد معاملات خاصة، وتسمح بمزيد من التخصيص والمجازفة.
المقايضات:
تسمح المقايضات بإبرام عقد بين طرفين لتبادل السيولة المالية أو الالتزامات، في محاولة لتقليل تكاليفهم أو لكسب أرباح. يحدث هذا عمومًا لمعدلات الفائدة أو العملات أو البضائع أو التقصير الائتماني، الذي اكتسب سمعة سيئة مؤخرًا عند انهيار سوق الإسكان في أثناء الأزمة الاقتصادية 2007-2008، إذ تراكمت الديون وتسببت في سلسلة من ردود الفعل الجذرية بسبب التقصير في السداد.
تعتمد الطريقة الدقيقة التي تمثلها المقايضات على الأصل المالي المُتبادل. للتبسيط، لنقل أن شركة تدخل في اتفاقية لتبادل قرض بسعر فائدة متغير مع شركة أخرى. إذ تسعى الشركة لتلافي مخاطر ارتفاع معدلات الفائدة.
في الوقت ذاته، تراهن الشركة التي تقدم القرض بمعدل فائدة ثابت، على أن ربح معدل فائدتها الثابت سيغطي أي زيادة في الأسعار تنشأ من القرض ذي السعر المتغير. وإذا انخفضت معدلات الفائدة، يُعد ذلك ميزةً لها.
تنطوي المقايضات على مخاطر عالية للطرف المقابل، وهي عمومًا متوفرة من طريق البيع المباشر للمؤسسات المالية والشركات، وبدرجة أقل للمستثمرين الأفراد.
كيف يُستخدم العقد الاشتقاقي؟
نظرًا إلى أن المشتقات تشمل تعقيدات كثيرة، فإن العقود الاشتقاقية غالبًا لا تُستخدم في المعاملات المعتادة، التي تتمثل ببساطة في الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع، أو الشراء والاحتفاظ بالاستثمارات. يمكن للأطراف المشمولة في معاملات الاشتقاق أن تستخدم العقد الاشتقاقي للأغراض التالية:
تحوط الحالة المالية:
يمكن للمستثمرين استخدام عقود الاشتقاق لتلافي خسارة محتملة، إذا كان المستثمر قلقًا من مصير قيمة أصل معين.
المضاربة على سعر الأصل:
يمكن للمستثمرين استخدام عقود الاشتقاق للمراهنة على أرباح أو خسائر ممكنة، إذا توقع المستثمر أن قيمة الأصل ستتغير بدرجة كبيرة.
فعالية استخدام الأموال:
تعتمد أغلب عقود الاشتقاق على الهامش، ما يعني إمكانية دخولها بوضع مبلغ صغير نسبيًا من المال. ذلك مفيد إذا كنت تحاول توزيع أموالك بين العديد من الاستثمارات لتحسين العائدات دون تجميدها في مكان واحد، ما قد يؤدي أيضًا إلى عوائد أكبر. لكن هذا يعني أيضًا أنك عرضة لخسائر أكبر إذ راهنت رهانًا خاطئًا.
مخاطر العقد الاشتقاقي:
قد تصبح عقود الاشتقاق بالغة الخطورة للمستثمرين، وتشمل المخاطر:
المخاطر المحتملة على الطرف الآخر:
ترتفع احتمالية تخلف الطرف الآخر عن السداد في عقود الاشتقاق، خصوصًا عند التداول بالبيع المباشر. إذ إن ليس لعقود الاشتقاق قيمة في ذاتها. بل تكتسب قيمتها من مصداقية الأفراد والشركات التي تصدق عليها.
الظروف المتغيرة:
تلزمك العقود الاشتقاقية المبنية على التعاقد بسعر محدد، قد يؤدي ذلك إلى الثراء أو إلى الإفلاس. قد تضطر لتكبد خسارة كبيرة إذا وافقت على العقود المستقبلية أو العقود المقدمة أو المقايضات، قد تزداد الخسائر بواسطة الهامش الذي حصلت عليه. حتى الخيارات غير الإلزامية لا تخلو من المجازفة، إذ قد تجد نفسك بحاجة إلى إنفاق المزيد من مالك للإيفاء بعقود لم تختر تنفيذها.
التعقيدات:
العقود الاشتقاقية، خصوصًا المعتمدة على أنواع من الاستثمارات غير المعتادة بالنسبة إلى معظم المستثمرين، قد تصبح بالغة التعقيد. إذ تتطلب مستوى من المعرفة والإدارة النشطة، التي قد لا تجذب المستثمرين المعتادين على استراتيجيات الحياد أو عدم التدخل، والشراء والاحتفاظ.
كيف تستثمر في عقود الاشتقاق؟
يُعد الاستثمار في عقود الاشتقاق أمرًا خطيرًا، وليس خيارًا جيدًا للمستثمرين المبتدئين ولا حتى المتوسطين منهم. تحقق من حصولك على الأساسيات المالية مثل إعانة الطوارئ ومساهمات التقاعد، كن مستعدًا قبل الخوض في الاستثمار بهدف المضاربة. مع ذلك، لن ترغب في تخصيص جزء كبير من مدخراتك في الاشتقاق.
إذا كنت ترغب في خوض المشتقات، يمكنك ببساطة شراء منتجات المشتقات القائمة على الصناديق المالية باستخدام حساب استثمار نموذجي. من الخيارات المتاحة صندوق استثمار ذو رافعة مالية أو صندوق النقد المتداول، التي تستخدم عقود الخيارات أو المستقبلية لزيادة العائدات، أو صندوق ارتجاع، الذي يستخدم المشتقات لجني أموال المستثمرين عندما يهبط السوق الأساسي أو دليل المؤشرات.
تساعد منتجات المشتقات المالية على تقليل بعض مخاطر المشتقات، مثل خطر الأطراف المقابلة. مع أنها غير مخصصة عمومًا للشراء والاحتفاظ طويل الأمد، وتظل احتمالية الخسارة الفادحة قائمة. إذا أردت المزيد من التعمق في العقود الاشتقاقية، فقد تستطيع وضع صفقات عقود الخيارات والعقود الآجلة بوصفك مستثمرًا فرديًا. لا تسمح جميع شركات السمسرة بذلك، لذا تحقق من كون النظام الأساسي الذي تختاره مجهزًا للتداول في عقود الاشتقاق.